Hans理財天地的部落格

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上一集最後我們提到了主守跟主攻的兩種投資方向，我們回顧一下，屬於保守型的，可以選擇用資產配置的方式來進行投資，可是用資產配置的方式，收益率普遍不佳，雖然主流教育稱他為投資組合，但是正確的名稱應該叫做保本組合，我在上一集中有解釋過，大家可以回頭再去看一遍

但如果起步已經晚了的人，需要運用較高的投資報酬率，才可能去追趕已經逝去的時間。因此提高收益率就至關重要，我們今天接著上一期的內容繼續來談一談交易策略。

照慣例我們先把總結出來提供給想要內容精簡的朋友

今天這一篇內容的重點，主要在談如果希望提高收益率，那最好的方法就是需要把風險集中，並且提高投資能力與技術，這樣才能把收益率提高。

關於提高收益的交易策略可以大致分為，左側與右側交易，還有一種叫做全方位全時交易，不同的交易策略各有其優缺點，也各有其適用的條件。

左右怎麼分呢？簡單的分法就是按照波谷（trough）來分，甚麼叫做波谷?就是股市或是投資商品的價格，有漲有跌，就像海浪一樣，波浪有高有低，因此有波峰、跟波谷。通常在波谷的左邊就開始進行投資布局的，我們稱為左側交易，所謂的進場布局，就是開始投資，開始交易，通常在波谷的右側開始進場投資布局的，我們叫做右側交易，如果是全方位全時交易，就是隨時都可以進行交易。

我們很快歸納這些交易策略的重點與適用者

左側交易適用於散戶，但是要注意風險與資金管理，

右側適用於專業的投資人，要注意的是投資的專業能力與時間上的管理，

然而全方位全時交易，他的適用對象是傻子，也稱為傻瓜投資術，是目前所有投資理財教育的主流，要注意的是看甚麼時候變聰明。

傻瓜投資術，真如書上寫得如此神奇好用嗎?傻瓜投資術其實就是所謂的定期定額投資策略，這套策略在主流理財教育市場存活了30多年了。至今仍有很多的書籍文章大力的吹捧，但是如果這麼神勇，那全天下就不會有窮人了。也不會有投資失敗的人了。

投資的攻守策略、風險管理的能力、投資技術的實力、資金管理的掌握、實戰經驗的積累，是直接影響最終的收益成果。

以上是今天內容的精華總結，喜歡精簡的朋友，可以先行離開，我們繼續開始Hans阿婆碎碎念時間，我來展開跟大家分享我的看法

投資靠的是風險管理、降低風險才能產生報酬的，不是靠分散風險，分散風險也就降低收益了，所以要看你投資的目的，是要保本?還是要收益?

我在上一集Part 5 中提到，如果按照資產組合原理，我這個年紀應該資產配比是55分。50%放在穩定安全波動性小，收益性較低的投資工具，50%放在波動性大，成長率高的投資工具，但是實際上目前我的資產組合是2:8，為什麼我敢這樣操作?很多人不懂為什麼我敢炒底。如果是臉書上的長期追蹤我的紛絲好友，應該印象很深，今年的投資可以說是大獲全勝，疫情一開始我叫大家下車快跑，甚至在股市下跌的過程中投資反向ETF賺錢，我更在今年3/23號美國股市最低點的隔天3/24號，就說了股市應該開始反轉了，我更在4月初開始炒底，我想走過必留下痕跡，有興趣的朋友可以到臉書上去看，但是我年紀大了不是應該保守嗎?為什麼我還敢衝?

如果有一直追蹤我臉書或文章的朋友，應該經常聽我講理財理的不是財，理財理的是風險，坊間所有談理財的人，都是先講投資收益，都講怎樣投資獲益，買甚麼賺錢，又經常看到媒體，小資女…或…投資小白…誰誰誰，N年獲利幾百萬、幾千萬，簡單投資 XXX，輕輕鬆鬆年化報酬率20%。多數談的理財理的是財，理的是金融商品，你應該從來沒聽到，理財理的是風險這樣的說法，我是第一個努力在推廣這樣理念的人。

要想投資收益提高就需要把風險管理好，如果風險管理不好，你很難投資成功的。我建議大家去看我的一篇專題，叫做” 從倖存者偏誤理論( Survivorship bias)來看財經文章導讀”，這一篇文章很重要，我希望大家都去看，我強烈推薦一定要去看，如果你想要把財理好，你需要知道怎樣閱讀資訊。我這裡就不花時間去說明。

巴菲特曾經說過一句話，很多人投資失敗的原因是，在投資前沒有做好風險評估，當風險發生的時候，必須要賣掉手頭上持有的部位，而這時候往往都是賣在不恰當的時機。

你看連巴菲特也一直強調投資前要做好風險評估，但是我想問問大家，誰在投資前做了風險評估?

我常說風險並不可怕，可怕的是，你不知道他在哪裡，任何理財行為、任何金融商品都有其風險，然而要看你是希望如何來面對風險與管理風險，你可以選擇用分散風險的方式，用賺來的錢去彌補虧的，讓兩種不一樣的工具，這個漲，那就跌，那個跌，這個就漲，用收益去彌平風險損失，這不需要花太多腦筋，也不需要太多技術，但是收益也當然因為拿去彌補了損失，所以收益也就不會大起，當然也不會大跌。這就是所謂的分散風險論，屬於投資組合這類的論述，更多的細節，請回去看PART 5裡面有詳細說明

所以如果你是屬於主守型，保守型的網友你可以考慮用資產配置的方式來規劃。

但是如果你希望提高收益，那就需要把風險集中，並且同時提高投資的能力與技術的水平，把風險管理好後加上技術才能真正的收益提高。

今天這一集我們要來談一談，三種交易模式，一種叫做左側交易，一種叫做右側交易，另外一種叫做全方位全時交易。

如果你是屬於主攻型，積極型的網友你可以選擇右側交易模式，但是如果你介於中間，屬於守中待攻型，可以承擔部分風險，穩健型的投資人，你可以選擇左側交易模式，當然目前主流的財經教育市場還有一個全方位的交易模式，叫做傻瓜投資術，不需要分左側還是右側，他可以全方位全時的交易策略，隨時隨地都可以進的交易策略。

不同的人、不同的經驗、不同的能力要用不同的方法進行交易，今天跟大家分享三種交易模式，這三種交易模式適用不同的人，用的好，提升收益率是一件很簡單的事。來跟大家談一談是哪三種型態的交易模式。

左側交易、右側交易、全方位交易

甚麼是左側交易?甚麼叫做右側交易?股市是不斷的再循環，從復甦( recovery)、擴張(expansion)、高峰(peak)、收縮( contraction)、衰退(recession)、谷底(trough)

所謂的左側交易是從衰退開始進場投資，開始建倉，此時股市是一路下滑，左側交易就是越跌越買，有一種說法叫做 buy the dips。

右側交易是從復甦開始進場投資，當股市確定反轉向上後，開始進場建倉布局，股市確定反轉了才進場投資，當股市突破上漲阻力線了才開始進場交易，所謂的阻力線又稱為壓力線  resistance line，他是一條線，一條隱形的線，就是從技術分析，(阻力線有很多種分析方式，這裡先不展開)，股價來到了這個阻力/壓力的價位，會漲不上去，股價會回跌進行整理，因此如果股價突破這個阻力線，表示市場情緒激昂，他也有一種說法叫做  buy break，所以股價有可能會進一步大漲。這是大多數的投資人喜歡的投資方式。

這兩種交易策略各有優缺點，哪一種比較好呢?

左側交易的優點是成本會越來越低，當跌的越深買的越多，這樣的成本會不斷的降低，你的建倉部位已經完成，當股價一但反轉向上，很容易就能賺到超額利潤，因為你的成本是貼近最低點。投資者心理素質的要求比較高，

但是左側交易的缺點是萬一看錯了，一路買，子彈不夠，籌碼的配重錯誤就會卡住，萬一金流斷裂，將會損失慘重。心理承受壓力比較大，

右側交易的優點是股市價格往上，買入的股票馬上就能看到收益，心理的壓力比較小，股價隨著股市上揚，資產也跟著上漲，對投資人來說，不會承受壓力，投資者心理素質的要求不需要太高，是大多數人喜歡用的方法。

右側交易缺點就是當越漲越買，成本會急速上升，也就容易追高殺低，因此賠錢的機率很大。因為成本不斷上揚，獲利的空間就會被壓縮。如果手腳不夠快，就很容易不小心住進套房裡。因為獲利空間被壓縮，一個大跌可能就接近成本。一般人惜售的情況下，很容易就住進套房。

右側交易，交易成本高，技術專業要求高，時間成本低，心理素質與壓力比較小

很多散戶習慣跟喜歡右側交易，說實話，右側交易所需要的技術分析能力要非常的強，可是一般人的技術分析能力不佳，卻習慣使用右側交易，所以會死得很慘。

左側交易，交易成本低，技術專業要求比較低，時間成本高，心理素質與壓力比較大。

我個人的經驗是左側交易是比較容易獲利，左側交易需要的是心理素質，跟資金管理的能力。只要心理素質夠，資金管理能力夠，要獲利是很容易的。

先看看你自己是想要左側交易還是想要右側交易，很多人應該沒有把問題釐清楚，一股腦只想著投資，但是連基本投資市場的交易型態都搞不清楚，怎麼可能會賺錢。不同的交易策略用的方法是不一樣的，不同的交易型態所要學習的東西跟配套也是不同的。我常講殺雞不要用牛刀，殺牛不要拿雞刀，殺雞用雞刀，殺牛用牛刀，哪個市場型態就得用對該市場的配套知識與技術，才有可能會賺到錢。但是很多人連基本的分析都沒有，怎麼可能能賺到錢，那不是投資，那是賭博呀。

我自己是兩種交易我都會，我也都有在用，讓我賺大錢的通常是左側交易。左側交易比較輕鬆，比較容易獲利，但是配套的要求極高。這也是我為什麼一直跟大家說如果你風險沒有管理好，你是無法從事投資的。左側交易其實是比較適合散戶，因為投資的技術要求比較低，但是配套要求比較高。右側交易適合專業人士，技術要求比較高。

傻瓜投資術，只要傻傻的做就對了

接下來介紹的三種交易策略，叫做全方位交易，有人稱為傻瓜投資術，也就是很多書籍文章介紹的定期定額投資策略，甚麼叫定期定額，英文叫做dollar cost averaging，就是一定的期間，按照同樣的金額，買入同一檔股票，或是基金，白話就是一個固定的期間，拿一筆固定的錢，投資一個固定的股票或基金，舉例說每一個月，假設是1000元買入同一檔股票/基金。假設這個月股票價格/基金淨值是每股10元，1000元可以買100股/單位。如果下個月股票價格/基金淨值是每股5元，1000元可以買200股/單位。所以價格下跌買進來的股數變多了，股數加碼。如果在下個月股價上揚，股票價格/基金淨值是每股20元，那買到的股數變少了，只能買進50股/單位。所以當股價上漲的時候，可以買進的股數變少，股數減碼。這樣就可以平均買入的平均成本。如果按照上面的資訊，連續三個月每個月1000元，但是在股價不同的情況下，買入的股數分別是100股、200股、50股，總股數是350股，總投資金額是3000元，計算出來的平均成本是8.57元/股。

不用管市場好不好，金額相同的情況下，股價/基金淨值高，買的股數/單位數就少，逢高減碼，但是如果股價/基金淨值下跌，同樣的金額就可以買入更多的股數/單位數，逢低就加碼。不需要理會市場的漲跌，這樣逢高減碼，逢低加碼，就可以取得較低的平均成本，就可以輕鬆地擊敗市場取得獲利。你說是不是很好，不需要花腦筋就可以賺到錢的投資方法，簡單又好用，甚至可以完勝打敗那些所謂的專業人士。

根本就不需要甚麼左側跟右側交易，這叫做全方位交易，簡稱傻瓜投資術，適用所有的人呢。因此不需要搞得那麼複雜，只要簡單重複連續的執行就好，還要記得不能中斷，因為複利效應，中斷的就得重來，搭配複利效應，你的未來就指日可待了。

這個還真的有點傻，因為這的確不需要動腦(才怪)，定期定額如果想賺到錢，是需要選對投資市場，是需要選對投資時間點的，他不是任何市場都可以做的，也不是任何時間點都適合，更不是不需要做功課的。但是在很多的文章跟書籍卻把定期定額奉為圭臬，當成了投資小白，投資新手的救星，說實話這真的是商人的手法，定期定額沒有像書上寫的這樣神奇，之所以看起來特別厲害，那是因為他們是先射箭再畫靶

但其實定期定額是有條件說的。這套定期定額理論已經在市場的主流教育長達30多年了，不知道有多少人被這套理論給騙了? 歷經30多年後，主流的投資理財教育，還是繼續用這樣的觀念教育新一代的新手投資人，總是永遠會有新來的人，永遠有不懂的人進來掉坑，框這些新手特別好用呢。反正沒有人像Hans老師一樣，願意站出來，願意挺身而出的點出問題，這個市場上沒有人有意見，所以就繼續讓這樣的主流教育，持續的、繼續的污染著每一代的新人。

知不知道為什麼定期定額這麼親民?因為簡單好說易懂，新手就是喜歡聽好聽的，一聽到可以全方位，一聽到只要傻傻的投，然後規律性的操作，目的就是要誘導很多投資新手小白，讓他們長期的去做基金的定投，這套理論其實就是設計給一些工薪階層的小老百姓，先建立複利效應的一個夢想，透過複利效應告訴他們持續的重要性，然後小錢也能投資致勝，只要買基金，每個月按時的扣錢，買基金，然後積沙成塔。加上話術，逢高減碼，逢低加碼，可以平攤降低買入成本，只要市場不斷地向上，你的每一塊錢都積極的參與投資，就能小兵立大功。

你看這一說，好有道理喔，新聞媒體鋪天蓋的的理財文章上，再加一些故事性人物，甚麼30歲小資女，靠定期定額買下人生的第一套房子，甚麼28歲上班族，透過定期定額輕輕鬆鬆創造年收益20%。有了故事再加上文章裡闡述只要堅持投資，複利效應看的是長期，所以短期虧損沒關係，並且一定要撐得住，不要放棄，就可以把成本壓低，對於一般的投資小白，都會覺得的確很有道理，然後就會去設定定期定額投資買基金(定期定額的起點，一般也都很低，很親民)所以投資理財的小白就會參與其中

知道為什麼會失敗嗎?

因為多數的投資理財的小白，會在甚麼時候進場?會在市場一片看好的右側進場，右側不斷的扣款，結果是不斷的把平均成本推高，每個月扣，每個月扣，平均成本就會越來越高，還記的我前面說的右側交易容易壓縮獲利，然後突然一場大跌，原本有獲利的投資，一下子就變成虧損，但是理論上說繼續扣款，會壓低成本，可是因為本金已經好幾萬了，每個月加個500/1000的根本杯水車薪，這一點點錢根本對之前累積的龐大本金撼動不了，對平均成本毫無反應，因為本金扣款太多，母數太大，因此扣了幾個月後，損失越來越擴大，這時候理財小白，月月看到對帳單，看到這樣的虧損你覺得他還會繼續維持投資，繼續扣款下去嗎?

最後就是不繼續扣了，然後就一直住在套房裡。最後就認賠出場，然後心理產生一個疙瘩，再也不理財了，自己理財沒賺到錢，反而虧錢，還不如放在銀行裡安全。

我想如果你有做過定期定額的，你可能有這樣的經驗，我再講一遍，定期定額不是不好，定期定額是需要有財務教練幫忙的，定期定額是需要找到適合的理財工具，不是每一種金融投資工具都適合，並且定期定額是需要操作的，定期定額是適合左側交易，不適合右側交易。所以他不是全方位全時交易，這是商人的手法。

其實定期定額對於工薪階層的人真的是一個好的理財方式，因為積沙成塔，可以每個月把錢存下來，存在銀行不如存在投資市場參與投資，這是非常重要，且非常好的觀念，但是他不是全方位，他不是全時策略，所以如果你是工薪階層的人，我還是建議你可以參考使用定期定額，但是真心的建議你們一定要配合財務教練的陪練，由財務教練告訴你該用哪一種工具，跟該如何調整，甚麼時候可以投?甚麼時候不可以投?這是有技術的，他真的不是傻瓜投資術，如果傻傻地聽傻傻的投，那就真的是傻瓜了。

左側交易其實非常好用，只是多數人不懂的怎麼用而已。巴菲特也是屬於左側交易者，左側交易是屬於價值型投資，市場谷底的左側通常這時候，股票的價格低於應有的價值，所以可以進場撿便宜，只要風險管理得好，抱的住，通常都會有好的收益，左側交易的風險管理要求比較高。所以你回頭去看看一開始的時候，為什麼巴菲特會說，投資前需要做好風險評估，現在你應該為什麼了吧。

因此你會發現左側交易其實很重要，左側交易其實對一般理財小白，跟小散戶們來說不懂專業技術的人，左側交易比較適合一般人，但是左側交易有好處也有其缺點，

今天先談到這裡，我們下一期在繼續來跟大家分享左側交易的注意事項，只要把風險管理好，左側交易是很容易把收益率提升的方法，所以我們下一期繼續專題討論左側交易

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