Hans理財天地的部落格

很多業餘投資人，不知道自己不知道的，沒法全面考量與深入探究問題，往往衝動行事，造成原本自己手上有一副好牌，打錯一張牌後，後面全盤皆輸，無法翻身。這是很多業餘投資人常犯的錯誤。

那六、七月份的下跌，我有沒有賣掉後再重新佈局持股？

答案是「沒有」我完全沒有買賣股票。

當下跌大約5%-10%左右，我就發現應該會下跌整理，但為什麼我不賣在高點後，低檔承接？

投資真的跟你想的不完全一樣，要考量的問題很多。

我今天帶大家看看，我當時的投資決策是如何考量的? 也希望藉由這個機會拋磚引玉，幫助大家更多的了解投資。

好我們進入主題

很多人都會說，投資很簡單呀，就逢高賣出，逢低買入，賺取波段操作，這樣每一個波段都賺到了，累加起來就很可觀。這沒有對錯，要看你的投資技術跟籌碼管理，並且要考慮”稅務成本” ，如果你是台灣的讀者，很恭喜沒有美國稅務居民的你們，台灣沒有資本利得稅，但美國有資本利得稅。所以決策的角度跟方向就會不同，如果你是美國稅務居民，你的持股的帳戶不同，操作與決策的方式也會不同。

這也是Hans老師一直不斷強調的，理財投資、財務管理不是點、也不是線、更不是面，財務投資是立體的，是四維度空間的。老師在計畫製作一套系統(我的畢業作品)，來幫助大家學習財務決策。希望未來可以幫助更多的人。我正在為這個畢業作品在努力。有機會我跟大家分享我的計畫。

回到主題

Hans老師一直無私地分享正確的理財觀念，並且抓到一些機會就希望能來跟大家分享經驗與見解，大家可以從過去幾年我在臉書上的分享就知道，目的是為提升紛絲網友的財經素質，所以我等”大跌”，這一天等很久了。他終於來了。這次終於跌了40%。是很棒的經驗，過程值得分享。

真正的高手不是只知道，當市場全面上揚的時候，該如何獲利，而是也需要知道當下跌的時候，該如何面對跟處理。

如果你有印象我在2020年2月份的時候(疫情爆發)，當時我的決策是叫大家趕快出場，並且反手做空，如果你還不是我的粉絲，不知道這一段，可以到我的臉書粉絲專頁(Hans理財天地)去看。

那這一次我跌了40%，我怎麼不先出場反向做空呢?這樣不就賺更多嗎?

我等了2個月，終於有機會上來跟大家分享一些心路歷程，要趁這個機會來教育大家我是如何撐過去的。

順便來佐證Hans老師過去跟大家分享的一些基本功夫，是否我自己說的跟做的一致(很多人是很會說，但是不會做)。我是如何做決策的經過，如何躲防空警報

如果大家還記得，我在年初的時候說過今年不好操作。而且產業輪動速度很快。(我在臉書上也時不時的提醒產業輪動的時機)

如果你仔細看，我的帳戶在7-8月份跌得很慘，大約跌了35%-40%不等，雖然整體績效還是贏過大盤指數收益率(大盤標普500指數年初到8月份的收益率是20%，老師的投資收益率經過大跌後，同期仍有25%，依然是戰勝大盤)，但這樣的跌幅兩個月跌掉40%收益率，也不是人人都撐得住的。有些人可能會跌到開始懷疑人生了。

首先我經常說，投資前需要有劇本，我投資前做好的劇本，按照我當初規劃的劇本，6、7月份下跌是還沒達到需要做出場的決策

原因是整個局(正個景氣循環)還沒被完全破壞(還沒走完)，這是短暫的產業輪動漲多回檔修正整理。

貨幣政策沒有改變，大盤仍然繼續再走高(因為產業輪動，從這個產業輪動到另一個權值比重較大的產業，所以大盤上漲，而我的組合持倉的產業趁機回檔修正，不然乖離過大，其實我早就預測到會跌，而且我也預測到會下跌不少)。

但既然知道，為什麼不先賣掉呢?逢低再買入?

首先Hans老師目前旅居美國，是美國稅務居民，並且拿出來做教學呈現的兩個帳戶，都不是免稅退休金帳戶。(在此說明，不同稅務身分跟帳戶會有差別，所以這一篇主要給跟Hans老師有類似狀況的人的參考)

如果我現在賣掉，我需要繳很多的稅，起碼政府會拿走利潤的30%-40%。（這是確定的損失、而且是賣出後就確認損失，我名下的持股不超過一年的，將會被列入一般所得申報，而且Hans老師住在加州，有很高的州稅要繳，那下跌的幅度跟繳稅額度差不多，如果賣掉是有害而無益，那幹嘛賣掉）

那賣掉後再重新佈局，不一定這麼厲害全買在最低點，那如果回檔整理整理30%左右，其實頂多能減少15%損失就已經很厲害了。除非這個修正會跌超過80%，那就可能賣掉再買回，才會比較有好處（包含稅務成本考量）

《這裡補充說明給聽得懂的人，因為帳戶整體收益超過100%，由於複利的乘數效應，市場震盪體現在帳戶裡會加大回測、加大損失，但為了讓一般人聽得懂，所以用帳戶的數據，不是直接用市場數據》

再進一步觀察有可能修正80%嗎？

我的答案是不可能，大約修正30%，頂多40%。

而且投資組合的產業還有前途嗎？

答案是肯定的，產業前途正要開始。前面只是小菜。因此我選擇不賣

賣出後將需要繳稅，並且打亂了持股成本跟稅務影響(重新計算持股時間來判斷短期資本利得或是長期資本利得，稅務影響很大)

這是我的劇本跟考量的角度，提供大家參考。

結果證明我是對的，8月跌到谷底，開始翻身，9月初開始再次產業輪動(我在臉書上有預告，走過必留下痕跡，大家可以上臉書去驗證)，10月初就突破前高了，各位看看我等了2個月的時間，終於看到我當初的決策沒有錯誤。

這也是我前前後後等了數個月，希望大跌後，能有機會透過案例來分享我自己之前說過的劇本。

各位看一下我自己的帳戶，今年年初到這週五10/8收盤我的帳戶收益率59.64%，快要四倍於納斯達克指數收益率（約15%）了。

我家董事長的帳戶才厲害，今年年初到現在的資產收益率竟然高了我10%，達到69%！所以知道誰才是高手了吧，其實我家董事長才是真正的贏家，高手通常都深藏不露。我只是打工仔，當然董事長的帳戶要更漂亮，不然我哪有飯吃。

這跟2020年2月份有甚麼不同?

2020年2月份，Hans老師會先出場的原因是疫情的發生造成的影響會很大，因為全球封鎖，將會讓整個經濟陷入大幅調整，那個調整將會造成60%甚至80%的回調修正。

並且系統性風險，幾乎沒有太多的產業能逃過一劫。而且以美國的股市特性，跌的會很深很快，所以手腳要快。

我想傳達的是，投資不是無腦的決定，是放著不賣，還是賣高買低的操作。投資一定要有劇本，要仔細分析跟多方面全盤的推敲。

每個人的持股狀況、跟績效與市場未來均不相同，所以決策的參考也會不同。如果是新手建議找專家老師拜師學藝，不要瞎搞。就如我前面說的，不要一手好牌，打錯一張，就全盤皆輸，無法翻身。

Hans老師有時候會把投資的數據拿出來給大家參考，我真的不是愛現，不是拿出我的績效來SHOW好玩的，而是想藉由這個機會來教育大家，針對投資應該做哪些功課。而不是人云亦云（一堆人一直大喊市場要崩盤了）然後不知所措。

另一則會拿出收益狀況給大家看，真實呈現原貌的目的是讓大家知道，投資說難不難，說簡單不簡單。但是很多人是說了一口好理財、好投資(我在同業裡看到太多了，會說的人很多，但是真實的狀況如何你知道嗎?)，真正厲害的人不需要幫人投資，託管那一點點的小資產能賺多少管理費?自己賺就比這個多太多了，幹嘛自找麻煩。

我常說是驢是馬，遷出來遛遛看就知道。也是希望讀者知道，以及如何分辨真偽?順便驗證一下，Hans老師是不是真材實料? 當然另一方面也要讓大家知道，Hans老師也是韭菜一族，我的投資也是會賠錢的，不要崇拜偶像。

趁這個機會，我要再次申明一下，Hans老師發表文章的目的，不是要找投資人/接生意，更不是想幫人託管資產，Hans老師沒那麼無聊，我不需要幫人投資賺取管理費，自己賺就可以了，不需要自找麻煩，除非一年支付我50萬美金管理費或許我才會”考慮看看”是不是要接受協助投資管理，我沒有要透過這個來廣告自己多厲害，來招攬生意，來招攬會員，招攬投資管理業務。我想不會有讀者願意支付這個費用，所以在此申明，我的文章不是要幫人託管投資。(但是老師偶爾會拉保險，能被我拉到保險的人，很肯定的跟你說你很幸運，不信可以問問有經驗的人，因為保險的水比投資還深，一般人被騙的機會更大，真正懂保險的人非常少，所以偶爾老師會幫有緣的人規劃保險，老師很透明，不做暗事，從事保險業務工作的人，很討厭人家說他是拉保險的，所以我會戲謔自己是"拉保險的")

Hans老師的文章也不是作為提供讀者投資與否的決策及判斷標準，乃是提供你學習思考的一種方式。

網路江湖很亂，很多人都再亂猜，所以經常需要不斷的申明，避免誤解。所以要找人代操盤的，請找別人，我雖然有全權委託代操牌照，但是我沒有要招攬業務。

說實在的以Hans老師的狀況真的不需要站出來淌渾水，Hans老師認為人生的下半場，需要幫助更多人懂得正確的理財與投資。並且幫助人避免掉進坑裡，所以願意站出來，過去被酸民誤解，酸了很久，也酸習慣了，推讓愛傳出去也推得很累。本來想放棄，但是基於對上帝的承諾，想想做我能做的，剩下的就放下。我只幫助也有緣的人。

如果我的文章有幫助到你，你願意分享也可以，要私藏也可以。但正面的信念跟能量，會為人帶來正面的循環。有機會再跟大家講財富的秘密”財富心理學”。

最後提醒一下，今年的指數漲跌跟你的持股不一定正相關，所以今年要獲利不是看大盤，而是看產業，這我年初就說了，產業輪動是今年的主軸，不然我的投資持倉組合收益率怎麼會是大盤收益的4倍?(年初到10月8日收盤，那斯達克指數收益為15%左右，老師的收益率是將近60%，我家董事長的收益69%)，這就是最好的佐證。

因此要關注你的組合，想要做到alpha就需要跳脫出來。老師是性情中人，未來有機會會慢慢的把一些東西傳授給有緣的人。(性格大方、尊重專業、懂得分享、懂得按部就班執行、懂得虛心求教的人)

今天就分享到這，下課，希望大家慢慢學會思考決策。

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